一、11月28日行情

　　期棉上周五小幅收低，分析师指因散户投机客抛售，且外围市场形势不佳，大部分市场人士在长周末前作壁上观。 棉花市场周四因感恩节休市，周五则提前一小时结束交易。洲际交易所(ICE)指标3月期棉跌0.04美分，收报每磅90.87美分，盘中交投于90.01-91.89美分区间。

　　11月28日郑棉1205合约开盘于20300，期价全天在20270一线窄幅整理。盘中最高上摸至20320，最低下探至20230。最终报收于20245，下跌35，收出小阴线。11月28日郑棉缩量减仓，成交量减少10.3万手降至64788手，持仓量则减少9112手降至18万手。

　　二、基本面分析

　　1、美国德州新花未采摘率18％ 累计加工新花42.8万吨

　　美国西南棉区德州平原上周五因冷锋入境出现低温降雨天气。虽然德州北部、罗令平原及南部平原地区新花采摘已接近尾声，但降雨将导致剩余的采摘进度减慢。部分棉农正在清理棉杆，为入冬做准备。德州上周末出现大风天气，该州上周末及本周前期无雨，有利于棉农继续田间作业。该州未采摘新花约占18％，轧花厂至11月15日累计加工新花252万包（42.8万吨）。中南棉区上周五以晴天为主，上周末因冷锋入境普遍出现降雨，降雨量约0.25-0.50英寸；当地气温明显下降，白天温度约10摄氏度，夜间温度降至0摄氏度。阿肯色、密西西比、密苏里及田纳西棉农已经结束入冬准备工作。上周末的降雨受到路易斯安那棉农的欢迎，当地大部还处于干旱状态，降雨有利于增加土壤湿度。 东南棉区局部地区上周末也受到冷锋影响出现低温降雨天气。阿拉巴马及佐治亚棉农上周五加紧采摘，阿拉巴马新花采摘率为80％，2010年同期为90％，近五年平均值为84％。冷锋于上周末至本周前期向南、北卡罗莱纳及维吉尼亚方向移动。

　　2、预计孟加拉2012年棉花总产25万包 同比增一倍

　　据道琼斯报道，孟加拉棉花发展委员会执行理事Dewan  Md.Intajul Islam上周五称，因单产提高及植棉面积扩大，预计孟加拉2012年棉花产量约为25万包，同比增长100％。他还透露，委员会正在考虑在将来引进转基因棉花，但此计划目前正在初步阶段，尚未确定具体的日程。此外，他还表示要计划增加高产的中国杂交棉的种植面积，预期2016年棉花总产达到70万包。

　　三、操作建议

　　从盘面来看，继上周五强势反弹后，11月28日郑棉在前一交易日区间范围内运行，不过成交量明显萎缩，市场交投低迷，这使得郑棉上冲动能减弱，期价在盘中下穿多条均线后，暂时获得了5日均线的支撑。考虑到目前基本面尚未出现好转，外围环境动荡的背景之下，预计郑棉后市仍以震荡回落行情为主，但收储政策的支撑决定了郑棉下行空间较为有限，建议投资者不宜过分看空，以日内短线操作为主。