11月25日，国内油脂期价低开冲高回落，至收盘，豆油主力1205合约跌104点，收于8606元/吨；棕榈油主力1205合约跌40点，收于7760元/吨；菜油主力1205合约跌88点，收于9300元/吨。技术上，油脂期价跌幅略有放缓，但冲高回落震荡走势，显示期价仍在探寻下方支撑位。空单暂获利减持，5日均线位以下轻仓持有观望。

　　国际市场

　　隔夜美盘因感恩节休市。目前，美元走强、南美大豆种植以及天气状况持续良好打压豆类盘面。市场新利多消息面匮乏，关注今晚美农业部周度出口销售报告或提供后市些许方向指引。技术上，关注美豆主力1月下方1050-1100点支撑位。

　　据船运调查机构SGS称，马来西亚11月1-25日棕榈油出口量较上月同期减少1.7%，至1,342,955吨。缺乏基本面新利多提振下，11月25日BMD毛棕榈油延续回落震荡，基准2月午盘下滑0.4%至每吨3095令吉。不过，棕榈油产量呈季节性下滑，对期价仍有潜在支撑。技术上，关注期价下方支撑位3078点一线。

　　国内市场

　　海关数据，10月中国大豆进口量381万吨，这是自2011年7月以来，大豆进口量连续第三个月下降。在下半年大豆进口放缓下，港口大豆库存在9月份以来得到一定程度的消化，给予国内豆类市场潜在支撑。但在国产大豆收储政策迟迟未有出台下，市场观望氛围不减。

　　目前，国内棕榈油市场逐步进入消费淡季，港口库存量居高不下。至11月中旬，主要港口地区库存量约在50-55万吨左右，达近年来同期最高水平。虽然据国家粮油信息称，国内在过去一个月取消了30万吨2012年第一季度发货的棕榈油进口订单。但11、12月棕榈油进口量或下滑有限，在国内食用油监管力度不减下，短期棕榈油需求疲软行情或难有实质性改变，价格仍将承压。

　　在2011年国内菜籽种植面积大幅减少下，菜籽货源供应有限，油厂对新菜油销售价格期望较高，惜售坚挺菜油报价。而菜油期价因易受到豆油、棕榈油等油脂期价波动的影响表现偏弱，这导致菜油期现价格长期维持正向基差格局，坚挺的现货价格对期价支撑有限。

　　11月25日油脂现货价格稳中下调。豆油：天津一级8950元/吨、四级8750元/吨，山东一级8850元/吨、四级8650元/吨，江苏一级8950元/吨、四级8750元/吨，广州一级8750元/吨、四级8550元/吨；24度棕榈油：天津7650元/吨，日照7600元/吨，张家港7700元/吨，广东7600元/吨；四级菜油：四川新菜油10500-10600元/吨、陈菜油10200元/吨，江苏新菜油10300-10400元/吨、陈菜油9800元/吨，湖北新菜油10100-10200元/吨、陈菜油10000元/吨，安徽新菜油10200-10300元/吨、陈菜油9900元/吨。

　　综上：美豆出口需求未有明显改善，且南美大豆种植良好、天气因素暂未有新利多提振，整体市场对行情信心不足，国际油籽期价延续弱势震荡。国内油脂现货行情维持疲软，期价大幅回落破位下行，下寻支撑位。技术上，短空轻仓持有，关注上方5日均线阻力位，技术反弹突破则空单止损，以待新的逢高沽空机会。