一、 生猪产能

　　生猪产能同比增幅较大。从农业农村部数据看， 2019 年 10 月以来，全国能繁母猪存栏连续20 个月环比增长，增长了75%，恢复到2017年末的98%。从中国畜牧业协会数据看，2021年5月定点监测规模种猪场能繁母猪存栏量环比下降0.2%，同比增长25.5%，占2017年末146.9%。规模种猪场产能恢复较快,超过非洲猪瘟发生前水平。

　　二、 猪肉供给与消费

　　猪肉供应同比增幅较大。从中国畜牧业协会数据看， 定点监测600个规模种猪场出栏肥猪同比从2020年8月开始转为正值，为11.9%，2020年12月同比扩大至27.6%，2021 年 5 月同比增幅达到75.3%，2021年1-5 月累计出栏同比增 48.9%。

　　农业农村部全国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量在2020年9月同比转为正值，增长了4.2%，2020年12月同比增长41.8%，2021年 5 月同比增长 43%，1-5 月同比增长40.4%。从农业农村部集贸批发市场数据看，白条批发量在2020年10月同比转为正值，为2.5%，2020年12月同比扩大至19.5%，2021 年 5 月同比增幅达到 49.6%，1-5 月累计同比增长 38.2%。

　　三、 成本收益

　　养猪业头均盈利下降幅度较大。从中国畜牧业监测数据看，2021 年 5 月，每头生猪养殖总成本 1932元(成本价16.40 元/kg，如果考虑疫病较复杂造成的损失，实际生产成本高于监测值1-3元/kg)，销售价格19.0元/kg，养殖场每出售一头生猪盈利 303元(按体重115kg折算)，与2021年1月单头猪盈利2145元相比下降了85.9%。按加权均计算，2021 年前 5 个月出栏每头生猪平均盈利 1223元。

　　四、 展望

　　从数据看，与生猪供应量同比大幅增长的趋势相反，生猪价格在2021年1月之后快速下跌。从农业农村部集贸市场数据看，生猪周价格在2021年1月第3周达到阶段高点36.0元/kg。与阶段高点相比，2021年3月第1周下降了17.2%，4月第1周下降了27.4%，5月第1周下降了38.9%，6月第2周生猪价格快速下跌至16.2元/kg，下降54.9%。综合各类数据看，2021年5月国产猪肉同比供应量至少增长了40%，5月活猪价格20.0元/kg，同比下降33%。

　　2020年6月生猪价格已经跌破行业成本，部分企业陷入亏损。未来价格走势如何?从中国畜牧业协会数据看，2020年10月至2021年2月规模种猪场出生仔猪数同比增幅幅度分别为69.3%、71.3%、47.7%、27.3%、11.8%，2020年11月至2021年2月环比下降幅度分别为1.9%、2.2%、4.7%、8.3%。可见，按7月龄出栏，2020年11月出生仔猪形成2021年6月的供应，如果考虑前期二次育肥猪的冲击，供应压力仍然很大，同比增长幅度达到最高。理论上2021年7月之后生猪供应量环比持续下降，同比增幅逐步收窄，供应过剩压力将逐步缓解，生猪价格有弱反弹可能。由于进口猪肉量较大，库存积压较多，生猪价格反弹高度不确定。如果都预期反弹压栏，则行情仍将低迷，建议养殖场户不压栏，合理安排生产，有序出栏。