一季度以来，生猪产能持续恢复，牛羊禽稳定增产。据国家统计局数据，一季度以来，全国猪牛羊禽肉产量2200万吨，比上年同期增加387万吨，增长21.4%。其中，猪肉产量增长较快，牛羊禽肉产量稳定增长。牛奶产量保持增长，禽蛋产量略有下降。猪生产延续恢复性增长势头，生猪存栏环比连续6个季度回升。一季度末全国生猪存栏41595万头，比上年一季度末增加9475万头，同比增长29.5%。其中，能繁母猪存栏4318万头，同比增加937万头，增长27.7%。生猪存栏持续恢复，环比已连续6个季度回升，恢复到2017年末的94.2%。生猪市场供应明显增加，价格由上年一季度上涨133.2%转为下降6.3%。

　　01 生猪一季度走势

　　生猪期货1月8日上市以来，期货价格主要经历了经历了暴跌、暴涨、缓慢下跌大致三个过程。一季度开始，生猪存栏及产能的显著恢复是生猪期货开市即暴跌的重要原因;进入2月，饲料(玉米、豆粕)成本的大幅增加，叠加非洲猪瘟卷土重来，使得期货市场从底部连续大幅反弹;进入3月，市场开始缓慢下跌，主要由于出栏阶段性提高、猪肉的需求淡季，但同时由于养殖利润不断压缩，养殖户挺价情绪浓厚，市场也难有大幅下跌。

　　02 二季度伊始，二师兄基本面情况如何?

　　1 供应方面：前期猪价连续下跌，猪价逐渐向养殖成本靠拢，养殖端惜售情绪升温，导致生猪压栏。从出栏平均体重看，上周为136.32公斤，较之前一周136.15公斤增0.17公斤，出栏体重连续六周持续回弹，出栏体重再创历史新高。

　　2 需求方面：猪价下跌刺激部分消费者购买猪肉，但目前仍处于生猪消费季节性淡季，需求端动力不足。

　　3 库存方面：冻品库存环比增加，部分出栏生猪累积为冻品库存。

　　03 二师兄未来何去何从，肉价还能再降吗?

　　1 短期或维持震荡，未来可能存短期上冲可能

　　09合约生猪目前处于仔猪成长期，预计出栏量较为确定，在盘面给出养殖利润情况，企业卖出套保一定程度施压盘面。从生猪的存栏结构变化看，前三个月疫情等疫病导致存栏受损，仍将在三季度出现生猪出栏断档，一定程度支撑猪价，但出栏重量增加、冻品库存以及进口冻肉的投放，使得未来市场或呈现缺猪但不缺肉的情况，限制猪价反弹空间，总体预计宽幅震荡为主。后期可能存在短期的供应缺口期，届时猪价短期内可能会走高。

　　2 长期仍将走跌，但21年整体猪价难有大幅下跌空间

　　从生猪产业来看，在非洲猪瘟没有超预期发展的情况下，2021年生猪产量同比增长较为确定;且从长期趋势趋势来看，随着禽肉整体增长，猪肉消费将受到牛羊肉消费的挤压，需求前景并不乐观。

　　综上笔者认为，生猪期货与猪肉价格短期或维持宽幅震荡，三季度不排除有阶段上冲可能，但21年整体仍以下跌为主基调，但需要看到是2021年仍是相对缺猪的年份，全年生猪价格仍将处于历史高位，难以有大幅下跌空间。