雨雪天气叠加需求旺季，本周猪价上涨速度加快，据搜猪网， 1 月 12日，全国瘦肉型生猪出栏均价 15.13 元/公斤，环比上涨 1.5%。环保等因素导致本轮猪周期补栏速度缓慢，随着年底消费旺季来临，预计猪价仍有上行空间，盈利周期持续超预期。禽链经历前期价格低迷，行业复苏脚步临近，据协会数据， 1 月初全国部分企业在产父母代存栏量约 1294 万套，较上月环比下滑 2.9%，同时自 2017 年 12 月以来父母代鸡苗供应量基本在低位徘徊，行业中期供给收缩趋势或基本确立，建议关注圣农发展、益生股份、民和股份。

　　周度策略：生猪迎来季节性上涨，长期看好生猪产能升级投资机会

　　猪价迎来春节前季节性上涨，我们预计 2018 年行业仍处于周期下行阶段，供应增长压力更多来自下半年，预计全年均价小幅下行。冬季进入疫病高发期，重点推荐口蹄疫市场苗龙头生物股份，关注中牧股份口蹄疫市场苗质量提升带来业绩改善。看好具备成本优势的饲料龙头市场份额提升，关注其生猪养殖产能未来业绩弹性，关注海大集团、新希望、唐人神等。种植业板块，隆平高科充分整合国内外优势资源，长期看好公司平台型价值；关注受益于土地流转的苏垦农发。

　　推荐标的

　　生物股份： 养殖规模化下市场苗（口蹄疫+圆环）保持高增长，前三季度市场苗收入同比增长 31%，近期关注冬春季节疫病高发。预计 17-18 年EPS 为 0.93 元/1.17 元，维持买入评级。

　　大北农： 股权激励下未来三年业绩预期稳定增长，养猪大事业产能快速上量。前三季度饲料销量同比约 14%，龙头优势稳固；生猪养殖下半年呈现加速增长趋势。预计 17/18 年 EPS 为 0.29/0.35 元， 买入评级。

　　海大集团： 饲料行业的优质白马，在业务结构以及收入利润增速方面稳扎稳打，全产业链布局已初具规模，未来 3 年有望保持稳定高增长。 预计 17-18 年 EPS 为 0.76、 0.95 元，买入评级。

　　隆平高科： 新销售季隆晶系列增长迅速， 玉米回暖推动内生增长。国内外并购同步推进中， 看好公司平台价值。预计 2017/18 年 EPS 为0.68/0.89 元，买入评级。

　　温氏股份： 肉禽业务大幅改善， 预计 2018/19 年生猪出栏量为2300/2700 万头，预计 2018-19 年 EPS 分别为 1.27/1.42 元，买入评级。

　　牧原股份： 成本优势突出，出栏增速继续领跑行业，预计 2017/18 年，公司出栏量为 720 万头/1200 万头， EPS 为 2.23 元/2.39 元，买入评级。