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淡季来临 生猪弱势难改

发布: 2022-02-22 |  作者: 佚名 |   来源: 金期投资

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  期货日报2月22日报道:受地方收储消息提振,节后生猪期货一度小幅反弹。但终端需求低迷和产能依旧庞大,使得生猪现货价格稳中偏弱,生猪期货再度振荡回落。展望后市,生猪产能去化步伐偏慢,需求进入消费淡季,在供应宽松背景下,生猪期货偏弱走势难以改观。

  生猪产能依旧庞大

  随着生猪养殖业对非洲猪瘟防控经验的提高,我国生猪存栏量和能繁母猪存量直线上升,去年就因为存栏量过大,生猪价格持续大幅回落,生猪养殖业整体陷入亏损局面。截至目前,能繁母猪和生猪存栏量环比有所下滑,但仍处于较高水平。数据显示,截至2021年年末,全国生猪存栏量达到了4.49亿头,比2020年增长10.5%,全年的猪肉产量达到了5296万吨,比2020年增长28.8%。截至2022年1月份,全国能繁母猪存栏量为4290万头,环比减少0.9%,同比下降3.7%,但仍相当于正常保有量的104.62%,处于95%—105%的绿色区间的相对高位。目前能繁母猪存栏量中二元母猪较多,PSY值较高,预示着未来10个月内我国生猪供应无虞。

  另外,我们注意到,经过非洲猪瘟疫情以及去年生猪价格大跌的淘洗,生猪养殖规模化程度越来越高,头部企业的存栏量占比增加,相比之下,这些企业风险承受能力更强,甚至部分企业采取反周期扩张,以期在生猪价格回暖时提高市场占有率,提高利润。这可能使得猪周期的下跌、筑底时间延长。据监测,全国前20猪企生猪出栏量由2018年的0.61亿头,增加至2021年的1.36亿头,增幅达122.87%,市场占有率由6.5%上升至20.31%。预计2022年前20猪企市场占有率将提升至25.1%左右。

  下游需求不容乐观

  受元宵节以及大中专院校开学影响,屠宰业开工率略有提高。据监测,上周屠宰业开工率为19.14%,环比提高6.03个百分点,同比提高14.43个百分点,但大幅低于春节前30%以上的水平,也低于去年下半年20%以上的水平。由于春节前城乡居民大多采购、腌腊一定量的猪肉,春节后一段时期一般是猪肉需求淡季。即便随着开学、开工,猪肉需求也很难出现较大幅度增加。在屠宰率上升的同时,我们看到屠宰企业冻品库容率随之上升。据监测,上周重点屠宰企业冻品库容率为18.66%,周环比增加1.01个百分点。

  由于猪肉供应充足,需求不振,猪肉现货价格稳中趋跌。据监测,上周白条猪价格为16.51元/公斤,较前一周下跌1.60元/公斤,环比下跌8.82%,同比下跌57.27%;上周生猪出栏均价为12.08元/公斤,较前一周下跌1.14元/公斤,环比下跌8.62%,同比下跌59.89%。

  收储提振作用有限

  春节过后,生猪价格持续下行。与此同时,随着收购启动,国内玉米价格稳中有涨,生猪养殖陷入严重亏损。截至上周,自繁自养生猪利润为-422.14元/头,外购仔猪利润为-347.85元/头,较春节前亏损幅度继续扩大。猪粮比连续数周低于6:1,已经具备启动生猪收储的条件。基于此,近期有四川、湖北、宁夏地方政府宣布启动生猪收储。其中四川省发展改革委等部门已决定,向21个市州下达共计上万吨猪肉收储任务;湖北省政府启动省级冻猪肉临时储备计划1300吨,预计在2月中下旬完成收储工作。

  各地启动收储,对于提振市场信心有一定作用,但由于收储数量过少,对市场供需水平影响不大。去年我国猪肉产量近5300万吨,月均产量约440万吨,万吨左右的收储量对市场影响力作用极为有限。

  综上所述,虽然生猪价格下跌时间已近一年,但由于生猪产能依旧庞大,需求由于消费习惯改变以及季节性淡季来临,很难转旺,在供应宽松背景下,生猪价格料继续低位振荡。

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