一、生猪市场价格走势分析

　　2018年全年，中国生猪市场整体呈“勺状”。行情宝数据显示，2018年全国生猪外三元均价为12.63元/公斤，相比2017年同比下降16%，相比2016年下降32%。

　　由于环保政策影响，2015年开始新一轮猪周期，价格顶峰出现在2016年，之后进入下行通道，而2018年也处在下行通道中，全国最低价格跌破10元/公斤，养殖场户纷纷进入亏损。之后进入消费旺季，市场却迎来了非洲猪瘟的毁灭性打击。

　　图1：2018年1月-2019年1月全国外三元生猪价格走势

　　二、生猪交易情况分析

　　2018年，生猪销售价格经历先跌后涨再缓跌的转变，同时，生猪出栏均重则是经历相反的走势。2018年年均成交价格为11.92元/公斤，同比2017年下跌18%;成交均重为104.1公斤/头，相比2017年微增1%，而相比2016年则下降了5%。

　　国家生猪市场交易数据显示，成交体重可以较好地指示出生猪市场的抛售、惜售，可作为市场短期供需情况的先行指标。

　　通过数据分析发现，市场有以下特点：

　　1)周期下行，生猪体重下降。

　　2017年猪价下行第一年，全国生猪成交体重出现同比下降，主要原因是二次育肥带来的小体重生猪交易量增加，以及价格下降带来的抛售。如果刨去90公斤以下的生猪交易，那么2018年生猪出栏体重相比2017年要下降1.2公斤/头。

　　2)2018年开始二次育肥现象大减。

　　2018年100公斤以下小体重生猪交易的高峰期在1-2月、6-8月、10-11月。

　　3)2018年下半年提前出栏现象增多。

　　2018年价格下行叠加非洲猪瘟疫情压力下，二次育肥投机者相比往年更为慎重，100公斤以下生猪的成交通常是二次育肥或者是提前出栏。通过市场的售出路径看到，2018年价格上涨初期有明显二次育肥现象，而从9月份开始，小体重生猪的出栏则主要表现为为90-100公斤的生猪提前出栏。

　　4)2018年11月开始出栏体重下降，猪源逐渐偏紧。

　　从生猪的出栏体重来看，2018年12月以来市场生猪出栏均重居于高位，2月份开始，生猪出栏体重持续下滑，但平均出栏体重仍居于正常水平。从小体重生猪的出栏比例来看，提前出栏的情况在2018年11月达到高峰后开始持续减少。在市场价格下滑的过程中，市场整体出栏体重下降、小体重生猪出栏占比下降，说明市场生猪猪源已经逐渐偏紧。

　　三、生猪价格走势预测

　　1)中长期走势：处在周期开启中

　　截至2019年1月，全国能繁母猪存栏同比下降14.7%，同时养殖者补栏意愿较低，从供给上来说，新一轮周期即将开启。

　　在疫病影响的情况下，预计本轮猪周期顶部时间很可能在2020年，若疫情在2019年持续没有有效抑制手段，那么顶部延伸至2021年也不是没有可能，且本轮周期高点有望突破2016年的水平，达到22元/公斤以上。

　　2)短期走势：二季度有望实现上涨

　　从2018年非洲猪瘟疫情出现及发展的时间来看，猪价在3月份开始出现抬头的概率极大。但是，考虑到冻肉库存的影响。2019年上半年冷库库存投放市场的概率较大，在政府无收储支持的情况下，预计将会使猪价上涨的时间推后，或者是限制上涨的高度。